引言

在全球经济变革和产业升级的大背景下，政策助力成为推动上市公司创新的重要力量。本文将深入解析中国证监会发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，探讨政策如何助力上市公司创新，并揭示未来商业新格局的演变趋势。

政策背景与目的

政策背景

随着全球产业链重构和科技竞争加剧，中国资本市场需要通过并购重组加速技术创新和产业升级。为适应这一发展趋势，中国证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。

政策目的

该政策旨在：

  • 引导更多资本和资源流向具有前瞻性和战略意义的新兴产业。
  • 推动经济高质量发展，加强对市值管理的监管和规范。
  • 加速技术创新和产业升级，提升我国在核心技术领域的国际竞争力。

政策主要内容

助力新质生产力发展

政策明确支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。具体措施包括：

  • 支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强硬科技“三创四新”属性。
  • 支持运作规范的上市公司开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐。
  • 支持上市公司收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。

加大产业整合支持力度

政策鼓励引导头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合。具体措施包括：

  • 完善股份锁定期等政策规定，支持非同一控制下上市公司之间的同行业、上下游吸收合并。
  • 支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产，加大资源整合，合理提升产业集中度。
  • 支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司。

提升监管包容度

政策要求充分发挥市场在价格发现和竞争磋商中的作用，支持交易双方以多元化的评估方法为基础协商确定交易作价。同时，适当提高对并购重组形成的同业竞争和关联交易的包容度。

提高支付灵活性和审核效率

政策鼓励上市公司综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施并购重组，增加交易弹性。建立重组股份对价分期支付机制，试点配套募集资金储架发行制度。建立重组简易审核程序，精简审核流程，缩短审核注册时间。

政策影响与未来商业新格局

政策影响

  • 提升上市公司并购重组效率，降低交易成本。
  • 促进产业链上下游整合，优化资源配置。
  • 引导资本流向具有前瞻性和战略意义的新兴产业。
  • 提升我国在核心技术领域的国际竞争力。

未来商业新格局

  • 新兴产业成为经济增长新引擎。
  • 产业整合加速，产业集中度提升。
  • 创新驱动成为企业发展核心动力。
  • 资本市场更加成熟，服务实体经济能力增强。

结论

政策助力上市公司创新，推动未来商业新格局的演变。在政策引导下，我国上市公司将加速技术创新和产业升级，为经济高质量发展提供有力支撑。